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透视| 30%的利润来自政府补贴 他们因不符合环保标准而受到处罚 远大的常驻工人后来怎么样了？
在过去的几年里，远大居民约30%的利润来自政府补贴。尽管补贴很高，但远大的常驻工人却深陷环保风险，多次因各种违规行为被罚款。除了外部疫情和内部周转压力，回A上市的路上还有很多隐忧。
作者：傅小芸
编辑：勒洪雁
目前很多建筑工地，没有钢筋，没有水凝水泥，没有搅拌车盖房。而是预先准备好梁、板、柱、墙，然后把这些构件想成乐高积木。当它们在建筑工地组装在一起时，房子就建成了，这就是所谓的“预制建筑”。
说到预制建筑，不得不提庞大的活工人。远大住宅工人一直使用“通过更多的机械化、标准化、信息化和智能化来发展和改善建筑业”的口号，目的是在全国各地推广他们自己的“积木”。
1996年进入建筑产业化领域的雄心勃勃的居民，在建筑上堪称老式湘军。在过去的几年里，远大居民一直得到政府的高额补贴。但是，在规模扩大的情况下，企业也有很多漏洞，多次违规受到处罚：
2018年9月，远大住宅产业有限公司全资子公司广州远大因排放废水中氨氮和总磷浓度超标，被当地环保部门责令改正不当行为，罚款67万元。
根据辅导总结报告，2019年6月11日，国家统计局向远大居民发放《行政处罚决定书》，罚款20万元。
2019年12月，因未按规定办理外汇变更登记手续，远大居民被国家外汇管理局湖南省分局罚款5万元，并责成当事人对直接负责的主管人员和其他直接责任人员进行处分。
享受政策红利但屡次违规的远大居民并没有停止资本扩张的步伐。在2019年成为港股资本的后起之秀后，他们最近走上了频繁转移公司股权的道路。
“H GEM”解决融资饥渴了吗？
11月20日，远大居民退出莫砺锋远大35%的股权；此前，今年9月，远大住宅职工出售了远大建设工程100%的股权。与此同时，腾讯地产发现，今年上半年，远大住宅职工的利润和净亏损持续下滑。截至2020年6月底，远大住宅职工经营活动现金净额较2019年同期下降107.2%。
撤回和出售其公司的股份是否与现金流状况的改善有关？
针对此次出售，远大居民回复腾讯地产：“公司主营业务包括PC零部件制造、PC生产设备制造、工程施工。自2016年以来，公司决定专注于PC组件和PC生产设备的生产业务，进一步开发PC组件设计和生产管理系统，工程建设业务领域的相关项目逐步进入最后阶段。考虑到公司的工程建设业务主要由远大建筑工程有限公司进行，此次出售将有利于更好地实现业务战略规划。董事会认为，出售是优化公司资产结构的经营决策，并进一步集中力量做大做强主营业务，使公司产业结构更加清晰合理。”
对于退出莫砺锋远大35%的股份，远大居民表示，他与合伙人对莫砺锋远大未来的业务规划和业务发展方向有不同意见，经友好协商决定退出莫砺锋远大35%的股份。到目前为止，远大居民还没有投资对面的巅峰远大，这次退出不会造成损失，不会对
关于公司股权频繁转让的问题，业内有人认为，远大的常驻员工正在为在A上市铺路，关于回归A的进度，远大常驻回复腾讯地产称：“公司目前回归a股上市工作进展平稳，已分阶段取得进展。2020年9月30日，公司首次公开发行(IPO)并在创业板上市的申请被深圳证券交易所正式受理。2020年11月1日，公司收到深交所反馈。目前，公司对深交所审计查询的回复等上市工作正按计划积极稳步推进。”
无独有偶，腾讯地产发现，近日，天津产权交易中心官网发布了一条交易消息。天津北辰科技园公司拟转让天津远大陈星住宅产业有限公司33.33%的股权，底价6535万元。预披露时间为2020年11月11日至2020年12月8日。
根据企业调查，天津远大陈达住宅产业有限公司的大股东为天津北辰科技园公司，持股比例为33.33%，其他股东为长沙远大住宅职工、中冶天工集团、天津圣耀房地产，持股比例分别为30%、18.89%和17.78%。天津北辰科技园公司背后是天津市北辰区人民政府国有资产监督管理委员会100%控股。
上市前夕，有政府背景的大股东出售公司股权是否出了“大树”，或者是否有更好的股东按照通常的上市套路进入或整理资产，让人遐想。
远大居民长期以来热衷于资本市场，主要是为了融资。只是过程充满了曲折。2016年6月，远大居民在新三板上市，但由于融资效率低，新三板之旅不到一年就结束了。去年，远大居民将注意力转向了香港股市，后者的上市速度比内地资本市场更快。
2019年11月，元大居民以每股9.68港元的价格在香港上市，成为中国预制建筑行业在香港的首次IPO。
港股上市确实带来了市值的上升。截至11月27日下午收盘，远大居民的股价为21.30亿港元/股，总市值为103.87亿港元。但股价上涨后，远大的股价已经开始呈现下跌趋势。即便如此，尝到资本甜头的大居民还是很热衷于回归a。
今年5月，远大居民开始实施a股上市计划，以实现“A H”双重上市融资意愿。9月30日，远大居民宣布拟发行a股的申请文件已被深交所受理，预计将募集近18亿元。
从新三板到港交所，再到创业板，远大居民把申报板块从以前的科技创新板块改为门槛更低的创业板。显然，远大居民渴望上市。有人说远大居民希望通过上市融资解决流动性问题。
公开数据显示，今年年中，受疫情影响，远大居民现金流量三类收窄，手头现金较年初减少2.6亿元至8.3亿元。
无形风险或列出“路障”
从远大常驻员工的现金状况来看，钱少债多是其多年经营的特点。
半年报显示，截至2020年6月底，远大居民职工计息贷款总额31.82亿元，较2019年底增长21.5%，其中一年内到期的长期贷款5.32亿元，约占计息贷款总额的17%，较2019年底增长47%。
对于债务结构，远大居民回应腾讯地产：“通过股权融资上市会进一步降低公司的资产负债率；同时，公司正在采取有效措施，加快货物的结算和支付，并偿还相关款项
就远大住宅工人的主营业务而言，可分为三个板块：一是PC构件制造业务，主要包括提供PC构件设计、制造及墙板、复合地板等相关服务；二、PC生产设备制造业务，主要包括提供PC生产设备制造及混凝土配送系统、维修系统、脱模系统等相关服务；三.项目承包业务，主要包括作为选定项目的工程承包商参与预制建筑的施工。
关于在远大住宅产业创业板上市的风险，中国商业研究院表示，由于传统建筑方式为消费者所熟悉，容易接受，如果相关政策或法规没有规定选择预制建筑方式，客户可能更愿意选择传统建筑方式。此外，装配式建筑行业的行业标准和国家、地方标准正处于发展初期。如果相关标准的制定、颁布或实施影响公司的产品或生产，公司可能会因遵守相关标准而产生额外成本，其盈利能力和前景可能会受到不利影响。
事实上，在国家政策的引导下，预制建筑市场进入了发展的快车道，远大居民也享受到了政策和行业红利，迎来了快速发展的时期。截至2017年、2018年和2019年，营业收入分别为19.35亿元、22.69亿元和33.91亿元。归属于股东的净利润分别为1.52亿元、4.5亿元和6.63亿元。仅2019年一年，其同比增速为48.5%；同期利润从1.98亿元猛增至6.77亿元，复合年增长率50.7%。
然而，由于疫情的影响，远大的常驻员工净利润出现了悬崖般的下降。根据远大居民在深圳证券交易所创业板提交的招股说明书，截至2020年3月31日，远大居民营业收入2.26亿元，净亏损1.52亿元。半年报显示，截至今年上半年，远大住宅职工收入11.4亿元，同比下降约7.1%，出现净利润亏损。
此外，腾讯地产发现，过去几年远大居民产生的利润中，约有30%来自政府补贴。数据显示，2016 -2018年和2019年前4个月，远大居民分别获得政府补贴5670万元、5610万元、3420万元和1100万元，分别占同期利润的28.7%、33.3%、7.3%和31.3%。如果缩小政府补贴，远大住宅职工的相关费用可能会受到一定影响。
对此，远大居民回复腾讯地产：“公司的政府补贴主要包括经常性增值税退税和其他与公司业务密切相关的非经常性补贴。其中，公司生产的部分PC组件产品符合当地政府部门认可的新型墙体材料产品，可立即享受增值税50%退税的税收优惠政策。其他补贴主要由地方政府提供，用于支持R&D与各行业相关的活动和固定资产投资。2017年、2018年和2019年计入当期损益的非经常性政府补贴(与企业业务密切相关，但按照国家统一标准固定或量化享受的政府补贴除外)分别为3087.55万元、1561.78万元和3857.72万元，占当期净利润。比例分别为20.18%和3.47%
除了利润，应收账款的逐渐增加也暴露了远大常驻员工在周转上的缺陷。
根据公开数据，2017年底、2018年底、2019年底、2020年3月底，公司应收账款余额分别为153511.44万元、180712.26万元、237170.93万元、2017年、2018年、2019年、2020年209262.82万元
“如果公司下游客户经营状况困难，甚至未来更糟，公司的应收账款将无法及时收回，造成坏账，对公司的资产质量和财务状况产生不利影响。”根据Ch的分析
根据2019年9月30日《远大住工：创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)》第41页披露，在报告期内，远大居民没有为部分职工足额缴纳社会保险和住房公积金。虽然他们没有受到行政处罚，但他们在资本市场上仍然有一定的影响力。
外部疫情叠加内部周转压力，频繁违规暴露出内控漏洞。回A上市的路上有很多隐忧。