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火烧连营！美国散户投资者“强行”买入白银 并主张将其从25美元涨到1000美元

红迪论坛上的海报开始鼓励彼此购买全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust，称银行一直在操纵白银价格，人为地将其保持在较低水平，从而掩盖了实物供应的短缺。上周，现货白银价格、期货白银价格和全球最大的白银ETF Ishares Silver Trust均上涨逾5%。

北京时间2月1日上午，白银价格暴涨。COMEX白银期货主合约开盘走高，越走越高。截至发稿时，金价上涨6.39%，至每盎司28.64美元。在美国散户投资者上周的卖空交易影响了几个美国股票目标之后，这一趋势直接影响了白银市场。此前，红迪论坛(reddit Forum)和华尔街投资者(WallStreetBets)呼吁散户投资者“发起历史上最大的白银卖空交易”。

在GameStop、黑莓、AMC等引起大规模卖空挤压后，通过社交媒体动员的散户开始关注白银市场。白银期货在上周四和周五大幅上涨，上周收盘上涨近5.85%，然后在2月1日飙升，几分钟内突破每盎司29美元的高点。受此影响，上海银行主合同突破5914元/kg，当日上涨8.79%。

美国散户鼓吹白银可达1000美元，多个平台暂停处理订单

红迪论坛上的海报开始鼓励彼此购买全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust，称银行一直在操纵白银价格，人为地将其保持在较低水平，从而掩盖了实物供应的短缺。上周，现货白银价格、期货白银价格和全球最大的白银ETF Ishares Silver Trust均上涨逾5%。

据悉，上周“游戏站”股价一度创下492美元的历史新高，29日又回落至325美元左右。该公司2019年的股价低至每股3.30美元。散户投资者“游戏岗位”短缺的激增令美国政府感到担忧。根据最新消息，美国总统拜登的高级经济顾问在当地时间1月31日接受媒体采访时表示，拜登政府将调查上周GameStop过山车股票交易的法律问题。

但值得注意的是，一直同向涨跌的黄金表现非常平静，截至发稿时间涨幅不到0.74%。此外，据记者了解，由于预计周日晚将有大规模开盘，散户周末一直忙于购买实物白银。价格的不确定性和对银币和银条需求的急剧增加给零售商带来了负担。包括Apmex在内的许多零售商表示，由于订单规模空前，他们无法在亚洲市场开放之前处理订单。

悉尼卫报金库业务开发经理约翰菲尼(John Feeney)表示，在周末期间，“我们在短短几天内看到了大约三周的开户”，因为周末的交易量影响了市场，今天早上开盘时白银价格飙升。纽约商品交易所的白银期货价格上涨8.7%，至每盎司29.25美元，为2020年9月以来的最高水平。

对此，资深贵金属研究员龙凌告诉《华夏时报》记者，白银ETF背后有白银实物，有购买的话需要持有相应的白银实物。最近由于黄金价格相对稳定，白银市场的参与资金相对有限，大量资金集中在白银ETF市场，相当于需要在短时间内在现货市场快速扫货。

“现货市场一旦出现供不应求的情况，可能会因为缺乏新的空头头寸而进入暴涨阶段。这就是白银市场的现状。由于贵金属具有全球定价的性质，今天上海期货交易所的白银期货也大幅上涨，甚至黄金价格也被推高。目前有一些言论认为白银已经进入“迫空”市场，对此我持谨慎态度。”龙玲说。

ETF - iShares白银信托，全球最大的白银ETF，持仓较前一日增加1070.56吨，目前持仓为18722.33吨，创历史最大涨幅。全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托的头寸较前一天减少了4.67吨，目前的头寸为1160.13吨。

对此，凯盛资本宏观分析师赵晓君告诉《华夏时报》记者，WSB(WallStreetBets)将最新目标转向白银后，其核心点是考虑通胀，白银价格应为1000美元，而非25美元。但目前，经过通胀调整后的黄金价格再创新高后，白银不可小觑。

从美联储资产负债表扩张的角度来推测可能更合适。目前，美联储印制的货币对应的白银价格与历史上大规模扩张时期仍有较大差距。然后

，就白银市场结构而言，白银期货的投机头寸是净多仓的，ETF的持有管理规模也是近历史最高。同时，COMEX的白银库存仍然接近历史高位的1.2万吨。因此，从市场本身结构不支持逼仓一说，而基本面做多的共识在经历了此前因新冠疫情造成的实际利率加速下行后逐渐瓦解。

分析师警告投资者谨慎追高

虽然银价上周大幅上涨，且可能因散户投资者继续涌入市场而走高，但越来越多的分析师警告投资者要小心这种动能和波动性。金拓金属全球贸易主管Peter Hug表示，虽然目前白银投资产品供应充足，但新冠疫情导致了银币及银条的短缺，因此大量的买入对实体市场造成了极大的压力。

注册黄金分析师魏军对《华夏时报》记者表示，国际银价周一早盘延续强势表现，最高一度突破29.00美元/盎司，刷新去年八月中旬以来高点。银价上涨的原因有以下几个方面，首先，白银作为一种不可再生资源，供需矛盾在逐步凸显出来，随着5G和新能源等设备需求增加，供需失衡的情况会更加突出。

魏军表示，从供需关系来考察。供应方面来说，世界白银协会的数据显示，2018年全球银储量560000公吨，2017年全球银储量530000公吨，均低于2016年570000公吨的水平。墨西哥、澳大利亚等主要白银产区品位下滑、勘探量也明显下降。“从需求端而言，以我们最近聊的光伏产业为例，尽管标准太阳能电池白银用量减少，但光伏产业的发展规模抵消了单体用量减少的影响，预计到2030年平均每年仍需要消耗7000万至8000万盎司白银。”

新能源汽车产业预计到2040年每年需求量为1.5亿盎司；智能手机、5G通信设备等等，也会用到大量白银。“大家熟悉的苹果手机，100万部大约使用350公斤白银。所以从超长期来看，供需关系会给银价提供长期上涨的基础。”魏军表示，美联储的无限量宽松政策令人们对全球通胀的担忧持续升温，资金在寻找估值较低有成长空间的资产进行布局。

对于白银期货价格后期走势，魏军表示，美国reddit论坛WallStreetBets散户号召“发动史上最大的白银逼空”行动，这样的号召在全球最大的白银ETF持仓数据上也能找到依据。多方面因素共同促成了银价的大涨。白银后市目标预计将指向30美元/盎司关口。

此外，根据商品期货交易委员会（CFTC）的期货和期权数据，基金经理自2019年年中以来一直持有白银净多头头寸。在截至1月26日的一周内，对黄金的净多头押注达到三周高点。银的波动性通常比黄金更大，价格往往出现剧烈波动。除了作为一种投机性资产和价值储存手段，它还有工业用途，例如在太阳能电池板上使用。

龙玲对《华夏时报》记者表示，在商品市场上，逼空的前提在于卖方（空头）没办法按照合约进行交割，无论是市场短期没货，还是交割仓库满了进不去，最后卖方不得买入平仓，迎来最后的涨势，“逼空行情”终结。但是目前白银市场供应相对宽裕，有一定的时间是可以完成。

当然，对于黄金、白银等工业需求占比不大、储存时间够长的商品而言，即便短期市场并没有严重短缺，但工业资本也可能乐于见到价格飙涨，不急于在市场卖出，甚至入场参与多头行情。按照索罗斯的“反身性”理论，哪怕白银现在的上涨并不符合基本面，但行情依然可能会持续一段时间；直到价格过高导致多空失衡的状态发生变化。目前行情波动较为剧烈，投资者如果需要参与，轻仓为宜，需要紧密观察市场动向。

赵晓君表示，短期来看，白银价格的波动率将延续脉冲上行的格局，持续的上涨需要维持好共识的氛围，既包括基本面信息也包括商品市场结构。如果价格持续在高位波动逐渐消化此前逐渐悲观的基本面预期，则有望在机构和散户达成共识下迎来更坚韧的上涨。

期货经纪商Blue Line Futures的首席市场策略师Phil Streible表示，按照目前的形势来看，将白银目标价定在40至50美元也并非不可能。“我们在这里看到的是，人们正在针对这些高beta、高度短缺的产品，就像我们上周在GameStop上看到的那样。他们已经转移到白银市场，他们正在试图做的是让市场供不应求，从而推高价格。”